Инвестиционные аналитики и оценки доходности
На Уолл-стрит работают тысячи инвестиционных аналитиков, чья работа заключается в подготовке отчетов и рекомендаций по определенным конкретным акциям. Инвестиционные аналитики обычно отслеживают фундаментальные показатели компании, а затем строят финансовые модели для прогнозирования будущих тенденций, освещая, в первую очередь, будущие доходы. Затем они используют эти прогнозы в качестве основы для выражения своего мнения о том, стоит ли покупать или продавать акции в настоящее время. Рекомендации инвестиционных аналитиков для различных акций отличаются друг от друга, но обычно они лаконичны: «активно покупать», «купить», «держать» и «продавать». Многие инвесторы принимают эти рекомендации вполне серьезно, и можно заметить, что часто случается, когда аналитик меняет свой прогноз, то цена немедленно растет или падает.
Аналитические отчеты и рекомендации
В целом, по ряду причин стоит с осторожностью относиться к рекомендациям инвестиционных аналитиков. Прежде всего, многие аналитики страдают от конфликта интересов между фирмой, которая их наняла и компанией, чьи акции они отслеживают. Часто инвестиционные аналитики предоставляют отчеты о компании, которая является текущим или потенциальным клиентом их нанимателя ( как правило, инвестиционного банка). При этом они знают, что их работодатель хотел бы поддержать бизнес клиента. В этом случае у аналитика может возникнуть соблазн выдать более перспективную информацию по акциям, чем они действительно заслуживают. Необходимо также с осторожностью относиться и к самому смыслу рекомендаций. Довольно редко аналитики выдают рекомендацию «продавать», а гораздо чаще «купить» и «активно покупать». Причем, рекомендация «купить» иногда соответствует значению «не достаточно хороши для активной покупки, так что не стоит покупать». Вдобавок, аналитики стараются не задевать интересы любой компании, которая потенциально может стать клиентом их банка (практически всякая компания). По этой причине многие аналитики положительно оценивают даже самые неперспективные акции.
Оценка доходов
В дополнение к рекомендациям покупать, держать или продавать, инвестиционные аналитики также выдают прогнозы по прибыли компаний. Эти прогнозы представляют из себя численную величину прибыли на акцию, которую по мнению аналитика компания отразит в следующем квартальном отчете. В последние годы этот показатель становится все более весомым на Уолл-стрит. Чаще всего, компании, которые перекрывают оценки аналитиков по прибыли, наблюдают рост цены своих акций, а не достигающие оценки аналитиков, теряют в стоимости своих акций.
Однако оценки доходов компании и реальные отчеты также могут иметь конфликт интересов. Все шире распространяется практика, когда компания подталкивает аналитиков к более низким оценкам доходов, чем она ожидает на самом деле. В результате, компании превосходят по показателям ожидания, что неискушенные инвесторы принимают за сигнал к покупке. В то время как биржевые комиссии пытаются сокращать такие злоупотребления, инвестор самостоятельно должен собрать всю возможную информацию о доходах из незаинтересованных источников. Эта информация может подстраховать инвесторов от попадания на удочку недобросовестных оценок. Эта информация составляется из мнения самих инвесторов и проверенных беспристрастных и независимых аналитиков, и чаще всего является даже более точной, чем оценки Уолл-стрит.
